資本市場線（資本市場線也叫證券市場線）

日期：2023-12-02 08:18:11 頻道：財稅快訊閱讀：32

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“資本市場線”橫軸為包括系統風險和非系統風險，“證券市場線”橫軸為包括系統風險。資本市場線(CML)是一條光線，它顯示了有效投資組合的預期收益率和標準偏差之間的簡單線性關系。

資本市場線與證券市場線的直線斜率不同 (1)資本市場線反映每單位整體風險的超額收益，即風險的價格。

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但是，資本市場線和證券市場線之間也存在著一定的區別，資本市場線可以在資本市場上購買和出售，而證券市場線則需要在證券市場上購買和出售。

1、資本市場線是指表明有效組合的期望收益率和標準差之間的一種簡單的線性關系的一條射線，它是沿著投資組合的有效邊界，由風險資產和無風險資產構成的投資組合。

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2、雖然資本市場線表示的是風險和收益之間的關系，但是這種關系也決定了證券的價格。因為資本市場線是證券有效組合條件下的風險與收益的均衡，如果脫離了這一均衡，則就會在資本市場線之外，形成另一種風險與收益的對應關系。

3、資本市場線：是指表明有效組合的期望收益率和標準差之間的一種簡單的線性關系的一條射線。證券市場線：證券市場線是以Ep為縱坐標、βp為橫坐標的坐標系中的一條直線。

4、所需因素不同資本市場線是沿著投資組合的有效邊界，由風險資產和無風險資產構成的投資組合。資本配置線是在期望收益-標準差平面坐標中標出投資組合的特征（作為y的一個函數）。

2、資本市場線是表示在風險和收益間取得最佳平衡點的線，是投資組合理論的基礎之一。資本配置線是一條連接無風險資產和任意風險資產的直線，表示在不同的資本配置比例下的預期收益率與風險之間的關系。

3、【答案】：(1)含義不同。風險資產組合的結果形成的有效集的基礎上，進一步和無風險資產做二次組合，形成的一個新的有效集，叫資本市場線。證券市場線表示股票的β值和它的期望收益之間的線性正相關關系。

1、資本市場線與證券市場線的含義不同(1)資本市場線從無風險資產的收益率開始，做投資組合有效邊界的切線，該直線被稱為資本市場線。可以理解為無風險資產與投資組合進行的二次組合。

2、【1】兩者的縱軸都一樣是期望收益率，證券市場線的橫軸則是系統性風險，資本市場的橫軸則是標準差，標準差既包括系統性風險又包括非系統性風險。

3、“證券市場線”揭示的是“證券的本身的風險和報酬”之間的對應關系；（3）資本市場線和證券市場線的斜率都表示風險價格，但是含義不同，前者表示的是整體風險的風險價格，后者表示的是系統風險的風險價格。

4、(2)適用范圍不一樣。資本市場線適用于有效投資組合。證券市場線既適用于單一證券，也適用于投資組合；既適用于有效組合，也適用于無效組合。(3)適用前提不一樣。資本市場線適用前提條件很嚴格。

5、資本市場線”中的“σ（標準差）”不是證券市場線中的“貝塔系數”。證券市場線表示的是“要求收益率”，即投資“前”要求得到的最低收益率；而資本市場線表示的是“期望報酬率”，即投資“后”期望獲得的報酬率。

CAPM——證券市場線(SML)SML代表的是CAPM的核心內容，或者說CAPM的表現形式就是SML。

資本市場線可表達為：總報酬率=Q*（風險組合的期望報酬率）+（1-Q）*（無風險利率）其中：Q代表投資者自有資本總額中投資于風險組合M的比例，1-Q代表投資于無風險組合的比例。

計算公式也不同：資本市場線的斜率＝（風險組合的期望報酬率－無風險報酬率）/風險組合的標準差證券市場線的斜率＝（市場組合要求的收益率－無風險收益率）。

簡介資本資產定價模型（CAPM）的圖示形式稱為證券市場線（SML），如上圖所示。它主要用來說明投資組合報酬率與系統風險程度β系數之間的關系。SML揭示了市場上所有風險性資產的均衡期望收益率與風險之間的關系。

資本市場線（CML）資本市場線是由無風險收益為RF的證券和市場證券組合M構成的。市場證券組合M是由均衡狀態的風險證券構成的有效的證券組合。同時投資者可以收益率RF任意地借款或貸款。

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